某大豆经销商做卖出套期保值,做空是买入还是卖出

Q1:某大豆加工商为避免大豆现货价格风险,做买入套期保值,买入10手合约建仓,当时的基差为-30元/吨...

答案是:盈利3000元。
以下是详细解释:
首先,基差的定义:现货价格-价格。
其次,在分析一下,在正向市场与反向市场中,基差走强与基差走弱的情况下,买入保值与卖出保值的盈亏情况,如下:
1、基差走强。
正向市场,现货价格-价格的绝对值,相对于零值的距离变得越来越近;
反向市场,现货价格-价格的绝对值,相对于零值的距离变得越来越远;
或者由正向市场变为反向市场。
2、基差走弱。
正向市场,现货价格-价格的绝对值,相对于零值的距离变得越来越近。
反向市场,现货价格-价格的绝对值,相对于零值的距离变得越来越远;
或者由反向市场变为正向市场。
基差走强、走弱与套期保值盈亏的关系,表现为以下十二种情形:
正向市场(+),基差走强(-),买入套保(+),亏损(-);
正向市场(+),基差走强(-),卖出套保(-),盈利(+);
正向市场(+),基差走弱(+),买入套保(+),盈利(+);
正向市场(+),基差走弱(+),卖出套保(-),亏损(-);
正向市场变为反向市场(+),基差走强(-),买入套保(+),亏损(-);
正向市场变为反向市场(+),基差走强(-),卖出套保(-),盈利(+);
反向市场(-),基差走强(+),买入套保(+),亏损(-);
反向市场(-),基差走强(+),卖出套保(-),盈利(+);
反向市场(-),基差走弱(-),买入套保(+),盈利(+);
反向市场(-),基差走弱(-),卖出套保(-),亏损(-);
反向市场变为正向市场(-),基差走弱(-),买入套保(+),盈利(+);
反向市场变为正向市场(-),基差走弱(-),卖出套保(-),亏损(-)。
由此,我们总结出如下规律:
在正向市场中,基差走强=基差趋小;基差走弱=基差趋大;
在反向市场中,基差走强=基差趋大;基差走弱=基差趋小;
在正向市场变为反向市场中,基差走强=基差趋小;
在反向市场变为正向市场中,基差走弱=基差趋小。
上面的分析中,用到了基差的绝对值比较。为了方便理解,在此引入,基差的相对值比较。比如,基差为10大于基差为-50,这意味着基差走强;基差为-50小于基差为基差为10,这意味着基差走弱。如此,可将上面规律简化为:无论正向市场还是反向市场,当基差走强时,买入套保亏损,卖出套保盈利;当基差走弱时,买入套保盈利,卖出套保亏损。
盈利或者亏损的具体金额计算为基差的差值(后基差减去前基差)的绝对值,乘以合约数量,再乘以合约乘数。上面的例子|-60-(-30)|=30元/吨。10手大豆是100吨。所以盈利或者亏损3000元。再参考上面,基差走弱,买入套保是盈利,所以答案是盈利3000元。

Q2:什么是?怎么玩?

是一种交易方式,跟股票一样个人可以进行投机,但对企业来说,能维持企业平稳经营,减少亏损的风险。是保证金交易、双向交易、T+0交易,比股票更具有投资魅力。
投资的优点
1、 证券: 需要交金额100%的保证金。:只需5%-10%的保证金,这样资金的利用率放大了10-20倍,盈利更快,当然亏损也有,这点需要清楚认识。
2、证券:单项交易只能先买后卖,在牛市中赚钱。:双向交易 ,可以先买后卖,也可先卖后买,牛市和熊都可以获利,只要选准机会,都可以下单。 可以做空,交易机会是股票的两倍。
3、证券:实行“T+1”交易,当天不能进仓。:实行“T+0”交 易,当天可以平仓,随时买,随时卖,能进行多次交易。降低了隔夜风险。可以做超短线,资金利用率提高。
当然也许有人会说,现在现货市场有些电子交易也具备也上优势,为什么要非得选择?
是这样的,交易比现货电子交易更加透明、安全并具全球化、国际化。我国有四家交易所,统一由国务院、证监会、业协会监管,但是现货交易所全国大大小小的几百家,市场混乱,监管不力,为维护市场,国家将整合现货交易所,这样您的交易将存在较大的风险。
一句话总结:市场 信息公开,透明,且与现货相关,全球化,较股票市场公平,不易被人为操纵。

Q3:套期保值<名词解释>

中文名称:套期保值 英文名称:hedging 定义:交易者配合在现货市场的买卖,在市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同,但方向相反的合同,以期在未来某一时间通过卖出或买进此合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。 所属学科:电力(一级学科);调度与通信、电力市场(二级学科)

套期保值是指把市场当作转移价格风险的场所,利用合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 套期保值
例如,一个农民为了减少收获时农作物价格降低的风险,在收获之前就以固定价格出售未来收获的农作物。一位读者一次订阅三年的杂志而不是两年,他就是在套期保值以转移杂志的价格可能上升所给他带来的风险。当然,如果该杂志价格下降,这位读者也放弃了潜在的收益,因为他已缴纳的订刊费用高于他如果是在每年订阅杂志情况下的费用。 套期保值
套期保值的基本特征:在现货市场和市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进或卖出实货的同时,在市场上卖出或买进同等数量的,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度。 套期保值的理论基础:现货和市场的走势趋同(在正常市场条件下),由于这两个市场受同一供求关系的影响,所以二者价格同涨同跌;但是由于在这两个市场上操作相反,所以盈亏相反,市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。 套期保值
套期保值的交易原则如下:
编辑本段交易原则
1.交易方向相反原则; 市场
2.商品种类相同原则; 3.商品数量相等原则; 4.月份相同或相近原则。 企业利用市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为,是结合现货交易的操作。
编辑本段作用
套期保值有什么作用? 套期保值
企业生产经营决策正确与否的关键,在于能否正确地把握市场供求状态,特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。市场的建立,不仅使企业能通过市场获取未来市场的供求信息,提高企业生产经营决策的科学合理性,真正做到以需定产,而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所,在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。 市场
归纳起来,套期保值在企业生产经营中的作用: ①锁定生产成本,实现预期利润。 ②利用价格信号,组织安排现货生产。 ③市场拓展现货销售和采购渠道。 ④市场促使企业关注产品质量问题。
编辑本段业务流程
大豆套期保值案例 卖出套保实例:(该例只用于说明套期保值原理,具体操作中,应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。) 市场
7月份,大豆的现货价格为每吨2010元,某农场对该价格比较满意,但是大豆9月份才能出售,因此该单位担心到时现货价格可能下跌,从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险,该农场决定在大连商品交易所进行大豆交易。交易情况如下表所示: 现货市场 市场 7月份 大豆价格2010元/吨 卖出10手9月份大豆合约:价格为2050元/吨 9月份 卖出100吨大豆:价格为1980元/吨 买入10手9月份大豆合约:价格为2020元/吨 路径
套利结果 亏损30元/吨 盈利30元/吨 最终结果 净获利100*30-100*30=0元 注:1手=10吨 从该例可以得出:第一,完整的卖出套期保值实际上涉及两笔交易。第一笔为卖出合约,第二笔为在现货市场卖出现货的同时,在市场买进原先持有的部位。第二,因为在市场上的交易顺序是先卖后买,所以该例是一个卖出套期保值。第三,通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动,价格下跌了30元/吨,因而少收入了3000元;但是在市场上的交易盈利了3000元,从而消除了价格不利变动的影响。
买入套保实例: 9月份,某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元,该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨,因此该油厂为了避免将来价格上涨,导致原材料成本上升的风险,决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下表: 现货市场 市场 套期保值
9月份 大豆价格2010元/吨 买入10手11月份大豆合约:价格为2090元/吨 11月份 买入100吨大豆:价格为2050元/吨 卖出10手11月份大豆合约:价格为2130元/吨 套利结果 亏损40元/吨 盈利40元/吨 最终结果 净获利40*100-40*100=0 从该例可以得出:第一,完整的买入套期保值同样涉及两笔交易。第一笔为买入合约,第二笔为在现货市场买入现货的同时,在市场上卖出对冲原先持有的头寸。第二,因为在市场上的交易顺序是先买后卖,所以该例是一个买入套期保值。第三,通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了对该油厂不利的变动,价格上涨了40元/吨,因而原材料成本提高了4000元;但是在市场上的交易盈利了4000元,从而消除了价格不利变动的影响。如果该油厂不做套期保值交易,现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料,但是一旦现货市场价格上升,他就必须承担由此造成的损失。相反,他在市场上做了买入套期保值,虽然失去了获货市场价格有利变动的盈利,可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说,买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。
编辑本段方法
生产者的卖期保值
不论是向市场提供农副产品的农民,还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业,作为社会商品的供应者,为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润,以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失,可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险,即在市场以卖主的身份售出数量相等的作为保值手段。
经营者的卖期保值
对于经营者来说,他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时,商品价格下跌,这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险,经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
加工者的综合套期保值
对于加工者来说,市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨,又担心成品价格下跌,更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入市场进行交易,那么他就可以利用市场进行综合套期保值,即对购进的原材料进行买期保值,对其产品进行卖期保值,就可解除他的后顾之忧,锁牢其加工利润,从而专门进行加工生产。
编辑本段程序策略
为了更好实现套期保值目的,企业在进行套期保值交易时,必须注意以下程序和策略。 (1)坚持"均等相对"的原则。"均等",就是进行交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。"相对",就是在两个市场上采取相反的买卖行为,如在现货市场上买,在市场则要卖,或相反。 (2)应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定,那就不需进行套期保值,进行保值交易需支付一定费用。 (3)比较净冒险额与保值费用,最终确定是否要进行套期保值。 (4)根据价格短期走势预测,计算出基差(即现货价格和价格之间的差额)预期变动额,并据此作出进入和离开市场的时机规划,并予以执行。
编辑本段基差与套期保值
套期保值可以大体抵消现货市场中价格波动的风险,但不能使风险完全消失,主要原因是存在"基差"这个因素。要深刻理解并运用套期保值,避免价格风险,就必须掌握基差及其基本原理。 基差的含义 基差(basis)是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的价格之差,即:基差=现货价格-价格。 基差与买入及卖出套期保值中的关系 例如,2003 年 5 月 30 日大连的大豆现货价格2700 元/吨,当日,2003 年 7 月黄大豆 1 号合约价格是 2620 元/吨,则基差是 80 元/吨。基差可以是正数也可以是负数,这主要取决于现货价格是高于还是低于价格。现货价格高于价格,则基差为正数,又称为远期贴水或现货升水;现货价格低于价格,则基差为负数,又称为远期升水或现货贴水。 基差包含着两个成份,即分隔现货与市场间的"时"与"空"两个因素。因此,基差包含着两个市场之间的运输成本和持有成本。前者反映着现货与市场间的空间因素,这也正是在同一时间里,两个不同地点的基差不同的基本原因;后者反映着两个市场间的时间因素,即两个不同交割月份的持有成本,它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等,其中利率变动对持有成本的影响很大。
编辑本段基差变化与套期保值
在商品实际价格运动过程中,基差总是在不断变动,而基差的变动形态对一个套期保值者而言至关重要。由于合约到期时,现货价格与价格会趋于一致,而且基差呈现季节性变动,使套期保值者能够应用市场降低价格波动的风险。基差变是化判断能否完全实现套期保值的依据。套期保值者利用基差的有利变动,不仅可以取得较好的保值效果,而且还可以通过套期保值交易获得额外的盈余。一旦基差出现不利变动,套期保值的效果就会受到影响,蒙受一部分损失。 对于买入套期保值者来讲,他愿意看到的是基差缩小。 I、现货价格和价格均上升,但现货价格的上升幅度大于价格的上升幅度,基差扩大,从而使得加工商在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失大于在市场上因价格上升卖出合约的获利。 如果现货市场和市场的价格不是上升而是下降,加工商在现货市场获利,在市场损失。但是只要基差扩大,现货市场的盈利不仅不能弥补市场的损失,而且会出现净亏损。 II、 现货价格和价格均上升,但现货价格的上升幅度小于价格的上升幅度,基差缩小,从而使得加工商在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失小于在市场上因价格上升卖出合约的获利。 如果现货市场和市场的价格不是上升而是下降,加工商在现货市场获利,在市场损失。但是只要基差缩小,现货市场的盈利不仅能弥补市场的全部损失,而且会有净盈利。 对于卖出套期保值者来讲,他愿意看到的是基差扩大。 I、 现货价格和价格均下降,但现货价格的下降幅度大于价格的下降幅度,基差缩小,从而使得经销商在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在市场上因价格下跌买入合约的获利。 如果现货市场和市场的价格不是下降而是上升,经销商在现货市场获利,在市场损失。但是只要基差缩小,现货市场的盈利只能弥补市场的部分损失,结果仍是净损失。 II、 现货价格和价格均下降,但现货价格的下降幅度小于价格的下降幅度,基差扩大,从而使得经销商在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失小于在市场上因价格下跌买入合约的获利。 如果现货价格和价格不降反升,经销商在现货市场获利,在市场损失。但是只要基差扩大,现货市场的盈利不仅能弥补市场的全部损失,而且仍有净盈利。 价格与现货价格的变动趋势是一致的,但两种价格变动的时间和幅度是不完全一致的,也就是说,在某一时间,基差是不确定的,所以,套期保值者必须密切关注基差的变化。因此,套期保值并不是一劳永逸的事,基差的不利变化也会给保值者带来风险。虽然,套期保值没有提供完全的保险,但是,它的确回避了与商业相联系的价格风险。套期保值基本上是风险的交换,即以价格波动风险交换基差波动风险。 套期保值和平仓交易哪个更划算? 按照对套期保值的通俗理解,套期保值最终是在市场平仓,用上盈亏对冲现货上的亏盈。但是,现实中有些套保商会选择最终在进行交割,这看似利用市场进行现货贸易,违背了市场设立的初衷,那么什么情况下套保商会选择交割而不是平仓呢? 套期保值就两种模式:买期保值和卖期保值,买期保值为的是锁定采购成本,卖期保值为的是锁定销售利润。那么我们就从低成本和高利润上来看平仓和交割哪个更划算。 设脚注0表示套保开始时,脚注1表示套保结束时,则有期现货两个时点四个价格: 、 、 、 ,其中 ≈ ,这是考虑到套保结束时,合约接近交割期,基差趋近于零 买期套保 如果平仓,那么最后套保商会在现货市场以现货价格采购商品,但考虑盈利,其原料成本=实际采购价-市场盈利 如果交割,那么最后套保商将去交割仓库接收现货,考虑到盈利和交割成本C,其原料成本=交割价-盈利+交割成本C 这样看来,如果交割成本C大于套保结束时的基差 - ,买期套保不宜进行交割。这种情况是较常见的,因为此时基差理论上等于-C,也就是期现价差等于交割成本。当然,如果现货市场货源紧俏出现“买难”现象,那么套保商就会愿意支付交割成本C来满足对现货的实际需要。 卖期套保 这里为了便于理解我们假设套保商以 价格采购的现货 如果平仓,那么最后套保商会在现货市场以现货价格卖出商品,但考虑盈利,其实际销售利润= 现货实际销售价格+市场盈利 如果交割,那么最后套保商将组织货源去注册仓单,考虑到盈利和交割成本C,其实际销售利润= 交割价+盈利-交割成本C 这样看来,如果交割成本C大于套保结束时的期现价差 - ,卖期套保不宜进行交割,反之则意味着期现价差过大,存在期现套利空间,应当进行交割。 总结:从上面的讨论中我们可以发现,买期保值交割是不划算的;对于卖期保值而言,如果交割月出现期现套利的机会,可以进行交割,只不过这种机会比较少见。当然实际上,不少买方交割为的是取得优质现货,不少卖方交割则是做期现套利,图的是货款回收快,这些都是现货经营的需要。 一、卖出股指 如果投资者拥有股票,并预测股市会下跌,即可利用卖出股指合约进行套期保值,减少损失。 例: 某投资机构拥有股票投资组合,价值为120万元,此时深证成份指数价格为10000点,为了避免股市下跌带来损失,该机构卖出一张3个月期的深证成份指数合约进行套期保值。一段时期后,股市下跌,该投资机构拥有的股票投资组合价值下降到108万元,深证成份指数价格为9000点,投资机构买入一张深证成份指数合约进行平仓。这样: 股票市场上损失:12万元 市场上盈利:10万元=(10000-9000)点×100元/点(假设深证成份指数合约乘数为100元,下同) 该投资机构的最终实际损失:2万元 由该例可见,股指合约减少了投资机构单纯投资股票组合的损失。 二、买入股指 如果投资者计划在一段时期之后买入股票,但又预测股市会在近期上涨,即可以通过买入股指合约锁定股票未来的买入成本。 例: 某基金管理公司预计在2个月之后其一机构客户将对该基金进行一次申购。如果目前以该资金买入一股票投资组合,该组合的价值为95万元,此时深证成份指数价格为10000点。该基金此时买入一张2个月期的深证成份指数合约来锁定成本。一段时期后,股市上涨,基金计划买入的股票投资组合价值上升到106万元,深证成份指数价格为11500点,投资者卖出深证成份指数合约进行平仓。因此: 股票市场上损失:11万元(买入成本比2个月之前高) 市场上盈利为15万元=(11500-10000)点×100元/点 投资者最终盈利:4万元 由例可见,股指锁定了投资者一段时期后买入股票的成本。
编辑本段套期保值与投机的区别
交易目的不同
套期保值是为了规避或转移现货价格涨跌带来风险的一种方式,目的是为了锁定利润和控制风险;而投机者则是为了赚取风险利润。
承受风险不同
套期保值者只承担基差变动带来的风险,相对风险较小;而投机者需要承担价格变动带来的风险,相对风险较大。
操作方法不同
套保者的头寸需要根据现货头寸来制定,套保头寸与现货头寸操作方向相反,种类和数量相同或相似;而投机者则根据自己资金量、资金占用率、心里承受能力和对趋势的判断来进行交易。

Q4:6月份大豆现货价格为5000元/吨,某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。由于担心价格上涨...

答案:D
主要是看价差变化
现货 5000上涨到5200 价差+200
5050上涨到5250 价差+200
那么套期保值价就是6月份原价5000元/吨,因为价差是一样的

Q5:中的空换,多换是什么意思?

所谓空换就是某一空头的平仓单与另一空头的开仓单成交,叫做空头换手;多换亦然,就是某一多头的平仓单与另一多头的开仓单成交,叫做多头换手。
河水摄郎 30-08-2009

Q6:什么是中的买空卖空?

看涨看跌啊