股票发行注册制特点

  • 注册制的股票有什么特征?

    一、注册制股票和非注册制的股票区别如下:
    1、理念不同
    普通股票是核准制股票,而注册制和核准制是两种不同的证券发行监管制度,反映了不同的监管理念,实质就是在证券发行过程中到底应该扮演什么样的角色、发挥怎样的作用。
    2、交易条件不同
    一般来说,购买普通股票可以直接开通账户后就能进行交易;但注册制股票交易要求前20个交易日日均资产在20万元以上以及两年的交易经验。
    3、涨跌幅限制不同
    普通股票的涨跌幅限制诶10%,ST和*ST股票的涨跌幅限制是5%;注册制股票在上市后前5个交易日是没有涨跌幅限制的,之后的涨跌幅限制为20%。
    此外,我们还应该知道注册制与核准制各有优劣,这也是二者长期并存的根源,且由于二者具体操作不同在法律基础、审核内容等方面都有所区别。
    二、注册制股票怎么区分
    1、可以从代码来区分。目前注册制板块包括创业板和科创板,创业板股票的开头代码为300,科创板开头数字是688。
    2、涨跌幅限制:科创板、创业板两大板块实行20%的涨跌幅制度;上市第一至第五个交易日没有涨跌幅限制。
    2、交易时间:除了正常的竞价交易之外,在每个交易日的15:05-15:30还有盘后固定价格交易。
    3、投资门槛:创业板、科创板开户的资金要求分别是10万、50万,且需要投资者有两年的股票投资经验。
    4、上市门槛:注册制板块上市标准丰富,不再强制要求盈利,对发行价格限制有所放松。
    三、注册制,即证券市场的证券发行注册制,是公司发行证券上市的制度,其区别于核准制。特征是快进快出:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断,即降低上市门槛;同时配套有中介机构即券商对预备上市公司的考查,及时对作弊中介商加强处罚;并配套有降低退市门槛的规则。

  • 注册制是一种不同于审批制、核准制的证券发行监管制度,它的基本特点...

    注册制是一种不同于审批制、核准制的证券发行监管制度,它的基本特点是以信息披露为中心

    注册制是一种不同于审批制、核准制的证券发行监管制度,它的基本特点是以信息披露为中心,通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息,使投资者可以获得必要的信息对证券价值进行判断并作出是否投资的决策,证券监管机构对证券的价值好坏、价格高低不作实质性判断。

    注册制起源于美国。美国堪萨斯州在1911年州立蓝天法中,确立了“实质监管”的证券发行审批制度,授权注册机关对证券发行人的商业计划是否对投资者公平、公正、合理进行实质性判断。

    1929年“大萧条”之后,美国制定了《1933年证券法》,没有采纳“实质监管”的证券发行制度,而是确立了以“强制信息披露”为基础的证券发行注册制。

    目前,注册制已经成为境外成熟市场证券发行监管的普遍做法。除美国外,英国、新加坡、韩国、我国及地区等都采取具有注册制特点的证券发行制度。

    由于各个国家或地区发展历史、投资者结构、法治传统和司法保障等方面的情况存在较大差异,不同市场实施注册制的具体做法并不完全相同。

    2013年党的十八届三中全会提出要“推进股票发行注册制改革”2023年1月,经党中央、国务院同意,证监会公布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,标志着我国证券市场开始从设立科创板入手,稳步试点注册制,逐步探索符合我国国情的证券发行注册制。

    科创板试点注册制借鉴境外成熟市场的有关做法,将注册条件优化、精简为底线性、原则性要求,实现了审核标准、审核程序和问询回复的全过程公开,体现了注册制以信息披露为核心,让投资者进行价值判断的基本特征与总体方向。

    按照科创板注册制的要求,发行人是信息披露第一责任人,负有充分披露投资者做出价值判断和投资决策所必需的信息,确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平的义务;

    以保荐人为主的中介机构,运用专业知识和专门经验,充分了解发行人经营情况和风险,对发行人的信息披露资料进行全面核查验证,作出专业判断,供投资者作出投资决策的参考;

    发行上市审核部门主要通过提出问题、回答问题及其他必要的方式开展审核工作,目的在于督促发行人完善信息披露内容。发行人商业质量的好坏、股票是否值得投资、股票的投资价格与价值等事项由投资者做出价值判断。

    股票发行的价格、规模、节奏主要通过市场化的方式,由发行人、保荐人、承销商、机构投资者等市场参与主体通过询价、定价、配售等市场机制加以确定,监管部门不设任何行政性限制。

    考虑到我国证券市场发展时间比较短,基础制度和市场机制尚不成熟,市场约束力量、司法保障机制等还不完善,科创板注册制仍然需要负责股票发行注册审核的部门提出一些实质性要求,并发挥一定的把关作用。

    一是基于科创板定位,对发行申请人的行业类别和产业方向提出要求。

    二是对于明显不符合科创板定位、基本发行条件的企业,证券交易所可以作出终止发行上市审核决定。

    三是证监会在证券交易所审核同意的基础上,对发行审核工作以及发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否符合规定作出判断,对于不符合规定的可以不予注册。

    今后,随着投资者逐步走向成熟,市场约束逐步形成,诚信水平逐步提高,有关的要求与具体做法将根据市场实践情况逐步调整和完善。

  • 注册制股票有什么优点-股城经验

    创业板注册制已经正式开始了,实行注册制之后,投资群体主要被分为了两大类,一种是新增创业板个人投资者,另一种则是存量投资者。下面一起来看看注册制股票有什么优点。
    1、对证券发行者而言。所有有发行证券意愿的公司可以公平地获得发行证券的机会;对证券监管部]而言,形式审查缩短了证券审核和发行的时间,提高了监管部门的效率,降低了制度运行成本。
    2、对投资者而言。可以把证券的发行交由市场来选择有助于市场机制的培育和成熟,能够培养和提高投资者接受信息能力和理性投资能力,而投资者的成熟理性是证券市场理性的根本所在。
    以上从两大角度分析了注册制股票的优点,希望投资者们可以通过这篇短文更好地了解注册制股票。

  • 什么是注册制?有什么特征?

    注册制是股票发行时的一种制度,它指的是公司或者是企业在进行股票发行时,需要依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。而证券监管机构将对发行人申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性进行形式审查,并不会实质性审核。最终发行公司的价值交给市场来决定。

    扩展资料:

    注册制的特征是快进快出

    在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质判断,即降低上市门槛;同时配套有中介机构即券商对预备上市公司的考查,及对作弊中介商加强处罚;并配套有降低退市门槛的规则。而核准制手续多,上市和退市的条件都多,例如阿里巴巴、京东、拼多多等优质的新兴企业难以在国内上市、只能去境外上市,而一些业绩恶劣的上市公司退市过程很长。

  • 注册制对投资者的影响

      股票注册制对散户影响

    1、注册制后散户投资更加困难,注册制后股票价值由市场决定,投资者自己进行价值的判断,投资操作难度增加;

    2、注册制后投资风险会更加的大,目前科创板和创业板实行注册制,新股前五个交易日不设涨跌幅限制,但是五个交易日后涨跌幅限制为20%。

    3、注册制去散户化,在注册制情况下,比较成熟的股票市场,主要是机构投资者投资,散户投资者极少,国内注册制后赚钱难度增加,需要投资者越来越专业,并且市场会逐渐淘汰个人投资。

    扩展资料。

    一、注册制股票涨跌幅限制

    注册制的科创板与创业板新股上市第一到第五个交易日不设涨跌幅限制,到第六日,涨跌幅限制调整为20%。

    二、注册制的特点。

    1、注册制的发行率高,通过简化审核程序和减少审核限制缩短申请人的发行时间;

    2、在注册制下,有更多优质的企业上市,增加了市场中可以选择的股票数量,对一些不良的现象进行一个抑制,加速市场的扩容;

    3、注册制有助于有潜力的优质企业上市,推动相关企业的融资;

    4、注册制为监管机构提供了行为界限,注册制对监管机构的权力进行了相应限制,能有效避免过度干预的现象;

    5、注册制下信息的披露要求更加的充分;

    6、注册制促进资本市场的市场化进程。

    三、发行市场和流通市场的区别

    1、发行市场是证券初始发行的市场,主要是通过打新来参与的,在新股上市之前,投资者如果有新股申购额度的话,就可以在申购日当天输入新股的代码,进行申购;

    2、流通市场就是对已经发行的股票进行一个买卖,投资者只要有股票账户就可以进行买卖,但是有一些特殊的,是需要满足一些条件后才可以进行买卖。

  • 中国的注册制会呈现怎样的特点

    从国外成熟资本市场的发展路径来看,各首枯国在新股发行方面主要采取的是注册制,但细节上略有不同。那么,中国的注册制会呈现怎样的特点?这一轮改革又会给资本市场的参与方带来怎样的影响?
    一、发行提速预演练
    注册制作为资本市场基础制度的重大变革,将极大地简化企业发行上市程序、降低上市门槛,增加资本市场的包容度和覆盖面。
    随着注册制推出,A股市场上一些估值较高的中小盘股承受较大压力。研究机构认为,注册制将影响A股估值体系。最近几年A股估值结构呈现明显的成长周期特征——创业板估值溢价持续攀升。
    不过,从更高层面的中国经济转型角度来看,注册制改革被赋予了更“厚重”的预期。
    注册制推动股权融资崛起,促进转型创新。
    房雷也指出,投融资体系的变革意味着直接融资占比的显著提升,股权市场的地位在加强。
    注册制改革中明确提出取消股票发行的持续盈利条件,这可以让那些现阶段无法盈利但却拥有较高成长性的企业直接受益。直接融资比例的提高,将畅通VC(风险投资)、PE(私募股权投资)的退出渠道,激发创新创业活力。
    通过注册制改革让好的企业更容易从资本市场拿到钱,让有能力的创业者从企业上市获得丰厚的财务报酬,这和决策层鼓励创新的态度相符。
    虽然注册制改革会放宽市场准入门槛,给二级市场带来供给和业绩压力,但同时作为相对市场化改革,有助于完善A股市场制度体系,增强中小企业投融资能力,从而刺激企业经营活力,并在很大程度上改善公司治理。
    二、中国注册制取长补短
    中国注册制未来能否成功实施,信息披露制度的进一步完善将是关键,这需要中国证监会多多吸取境外资本市场的成熟经验,取长补短,不断完善现有制度。
    证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,制成法律文件送交主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。
    海外成熟资本市场的发行机制大多以注册制为基础,美国市场的发行注册制被认为是全球最高效的,美国注册制下信息披露制度、累计投标询价制度、自主配售制度、超额配售选择权都是市场化的机制,对我国注册制的实施具有借鉴意义。
    英国的核准发行制度重在简政放权,发挥市场在资源配置当中的决定作用;自律监管,强调交易所的一线监管;注重信息公开,强化信息披露,保护投资肆简者利益等方面值得中国借鉴。
    德国则是英美制度的“综合体”,它实行的是核准制和注册制相结合的“中间型”发行制度,针对不同市场制定差异化的发行标准,满足多层次企业的融资需求。它同样强化交易所在证券发行中的核心作用。而在监管方面,德国实行的是律法监督和自律监督相结合的监管模式。很明显,在满足多层次企业融资需求方面,德国的情况与中国非常相似,而在强化信息披露方面,也是中国资本市场近年来改革的重点。
    中国注册制不可能完全效仿海外市场,肯定要结合中国经济发展和资本市场的整体情况来综合考虑。实行注册制的核心是让市场供求规律发挥作用、自我调节,才能真正还原股价信号,并有效发挥市场资源配置的功能。这个过程中,需要减少过度行政管制,让市场对IPO节奏和IPO定价拥有足够的话语权和决定权。
    三、“证监法网”铺路
    注册制改革需要务实、周密的部署,推出也会有一个过程。在实践中不断磨合与完善,改革的效果也是逐步体现的,所以注册制改革不是一蹴而就,也不会是一劳永逸的改革。
    近年来,证监会为注册制的推出做了很多的工作。其中最突出的就是加大打击资本市场违法犯罪的力度,同时强化资本市场的信息披露。旨在通过对资本市场的过程监管的强化,配合IPO注册制改革的落地。
    证监会主席肖裂芹裤钢2013年11月在上证法治论坛题为“证券法的法理与逻辑”的演讲中指出:“由公众交易的特殊性所决定,证券法应当把维护公众投资者的权益,作为基本价值追求。我认为,证券法本质上就是一部投资者保护法。”草案强化了发行过程中的信息披露,强调参与发行各方,包括发行人、保荐人、中介等的责任,强调对欺诈发行、虚假陈述等违法行为的追究,加入了集体诉讼的规定,这些都为保护投资者增加了强有力的工具。
    简政放权进一步深化,也是未来注册制改革下的看点之一。比如证券法修订草案还进一步取消部分行政许可事项,包括要约收购义务豁免,境内企业境外发行上市,证券公司设立、收购或者撤销分支机构、变更注册资本、变更章程重要条款,在境内设立、收购或者参股证券经营机构等。
    证监会将在不改变现行法律法规和证监会关于发行审核程序规定的前提下,采取措施进一步优化工作流程、规范工作要求,包括简化见面会方式、优化再融资安排、完善中止审核程序、依法处理举报事项、自主确定公众股发行比例、自主确定主承销商数量等。
    四、参与方整戈待旦
    《证券法》修订案重构了证券发行审核体系。新法将提高证监会的权力范围和地位,强化其对特定市场的处置权,证监会将变身保护资本市场的“警察”;交易所将承担审核企业的责任,作为一名为投资者争取更好交易的谈判者;中介责任得到强化,中介变身“市场看门人”,也将是整个信用机制的重要一环。由证监会一肩挑的模式转变为证监会、交易所、中介各司其职的责任链条。
    新股发行是自上而下的系统性改革,具有涉及面广、长期性和不断博弈的特点。我国股市仍然以散户为主,即使上市公司信息披露充分,散户的信息处理能力仍待考验;审核权的下放,大批公司申请上市,对交易所的审核能力形成很大挑战;我国的中介机构是否足够强大,如何规制他们充当“市场看门人”,而不是与坏公司同流合污,也是个问题。构建一个像美国一样成熟的资本市场,各方的力量互相配合互相监督,不是一朝一夕能达到的。何况,美国的资本市场也并不完美。

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